在3400点徘徊多日后，7月9日早盘，上证指数一度突破3500点，截至7月10日早盘收盘悦倍网，再次站稳3500点。国投证券林荣雄团队认为，银行板块对此贡献巨大。今年银行板块的上涨是大盘指数走高的核心推动力，上证指数从年初的3347点涨到目前3450点附近，最主要的贡献来自于银行（年内银行指数涨幅超过15%）悦倍网，上半年银行对大盘贡献达到87.61点。
从A股整体视角来看，以2025年上半年至7月9日收盘数据统计，按申万一级行业和Wind概念类产业主题指数统计，梳理上半年A股市场各个板块以及概念主题涨跌情况。回归整个A股市场，从行业指数来看，涨幅前三位是SW美容护理、SW传媒和SW有色金属，分别上涨26.26%、25.58%和22.1%。SW银行位列第七，区间内上涨18.52%。概念产业指数中覆铜板遥遥领先，上半年涨幅高达157.90%，其次是游戏出海、玻璃纤维、稳定币及电路板。
截至7月10日早盘收盘，上证指数涨0.36%报3505.58点，该指数自4月7日大调整后一路上涨，上涨趋势长达两个多月之久。A股市场整体来看，上证指数年内涨4.59%，深证成指涨4.91%，创业板指涨1.71%。
从申万一级行业年内涨跌情况来看，31个行业中仅4个行业区间收跌，跌幅最大的是SW煤炭，下跌8.42%；SW石油石、SW食品饮料、SW房地产依次下跌3.06%、3%、2.74%。有8个行业涨幅在10%以内，分别是：SW社会服务、SW电力设备、SW商贸零售、SW家用电器、SW公共事业、SW非银金融、SW建筑装饰及SW交通运输，剩余19个行业上涨幅度都超过10%，其中SW美容护理、SW传媒、SW有色金属、SW医药生物、SW环保是年内涨幅最大的5个行业。
从“收益王”细分成分股来看，北交所不可忽视。SW美容护理共有33只成分股，收益前两位个股均来自北交所，分别是锦波生物和芭薇股份，分别上涨136.25%和80.38%。SW传媒板块涨幅最大的是ST华通，区间涨幅高达159.14%；其次是由年初动画电影《哪吒2》带动的光线传媒，区间涨幅为110.59%；巨人网络作为该行业的涨幅第三成分股悦倍网，区间涨幅也高达108.55%。SW有色金属行业有4只个股股价实现翻倍，分别是中洲特材、中润资源、华阳新材和豪美新材。其中，中洲特材区间涨幅达到惊人的294.73%。
从主题概念来看，覆铜板概念成为了年内毫无疑问的“收益王”，该概念板块区间涨幅高达157.9%，超出涨幅第二的概念近90%；游戏出海、玻璃纤维、稳定币、电路板成为今年年内涨幅前五的概念板块，分别上涨68.14%、65.82%、64.97%及64.78%。寒武纪概念则遗憾成为年内收益垫底的概念板块，年内下跌10.4%，跌幅前三还有小基站和显示面板概念，年内分别下跌9.64%和9.27%。跌幅榜前十中还出现了TOPcon电池、白酒等“前顶流”板块，今年年内表现均不尽如人意。
展望后市，上证指数能否站稳3500点有待市场检验。摩根士丹利基金认为，近期上证指数的表现确实能够证实投资者对A股市场信心的提升。今年以来国内银行存款利率再次调降，定期存款的下调带来居民资产荒，部分资金流向权益资产，A股的流动性相对充裕；同时，美元指数自年初以来震荡下跌，并且跌至2022年初美联储加息周期的起点，美元指数的弱势推动了全球资金的再平衡，外资不再减持中国资产，对冲基金在港股的活跃度提升。
国投证券林荣雄团队提示，眼下先不急于对大盘指数“牛不牛”下判断，找准结构和方向最重要。在银行“搭台”的背景下，风险偏好提升依然是定价的核心，现阶段科技科创依然是维持占优推荐，而相对低估值分位的大盘成长或将成为最为受益的方向。博时基金团队倾向风险偏好正回暖，考虑哑铃型配置。A股从三因子分析框架看，企业盈利依然承压，流动性与风险偏好处于扩张回暖趋势，市场格局偏多。从下半年的配置来看，博时基金考虑继续采取哑铃型配置策略悦倍网，一方面通过对港股和A股景气成长资产的配置增厚收益，另一方面，在PPI同比和M1等基本面指标未确认上行拐点前，继续考虑低波红利资产。
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